Объем stablecoins в обороте и их примерная стоимость

Содержание:

  1. Объем stablecoins в обороте и их примерная стоимость
  2. Основные валюты на рынке и прирост их капитализации за последние 6-12 месяцев
  3. Тренды в регуляторике, касающиеся stablecoins
  4. Планы корпораций по внедрению stablecoins
  5. Технические инновации и стартапы в сфере stablecoins
  6. Скандалы вокруг проектов

Объем stablecoins в обороте и их примерная стоимость

По данным CoinMarketCap, капитализация всех stablecoin на середину апреля 2021 года составляла около $84.5 млрд. Объем stablecoin в обороте на тот же период - около $245 млрд.

Основные валюты на рынке и прирост их капитализации за последние 6-12 месяцев

Топ-10 stablecoins по капитализации по данным сайта CoinMarketCap, в порядке убывания:

Тренды в регуляторике, касающиеся stablecoins

В ЕС, где в последние годы уделяется большое внимание борьбе с отмыванием денежных средств через криптовалюты, предпринимаются попытки ввести законодательные нормы и в отношении стейблкоинов. Так в сентябре 2020 года министры финансов Германии, Франции, Италии, Испании и Нидерландов обратились в Европейскую комиссию с просьбой разработать общеевропейские нормативно-правовые акты, которые регулировали бы выпуск и оборот стейблкоинов, а до их принятия - запретить операции со стейблкоинами на территории ЕС. 

В ответ на обращение в конце сентября Еврокомиссия выпустила первую черновую версию директивы “REGULATION OF THE EUROPEAN PARLIAMENT AND OF THE COUNCIL on Markets in Crypto-assets”, регулирующей рынки криптоактивов. 

По состоянию на март 2021 года, продолжалось обсуждение директивы в первом чтении в Совете ЕС. Планируется, что эта директива будет регулировать выпуск и обращение всех стейблкоинов, чья капитализация превысит 1 млн евро. Директива касается, в частности, таких вопросов, как содержание white papers, идентификация покупателей стейблкоинов, содержание маркетинговых коммуникаций компаний, выпускающих и торгующих стейблкоинами. 

Учитывая скорость принятия новых общеевропейских директив и скорость их отражения в национальных законодательствах стран-членов ЕС, предлагаемые нормы вступят в силу не ранее 2022 года. 

Британия, выйдя из состава ЕС, начала самостоятельную проработку законодательства в области стейблкоинов. Так в январе 2021 года Казначейство Великобритании выпустило обращение к криптовалютным компаниям, профессиональным ассоциациям и научным институтам, в котором просило высказать мнение по поводу взглядов Казначейства на регулирование стейблкоинов и криптоактивов. 

Для платежей в стейблкоинах Казначейство предлагает применять те же регуляторные нормы, которые относятся к платежам в фиатных валютах. 

В США также появляются разъяснения регуляторов, касающиеся использования стейблкоинов.

В сентябре 2020 года американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Управление по контролю за оборотом денежных средств (OCC) Министерства финансов США выпустили первые разъяснения по нормативно-правовому регулированию стейблкоинов, обеспеченных фиатными валютами. 

Американским банкам разрешили оказывать услуги хранения резервов в фиатных валютах для компаний, выпускающих стейблкоины, при условии, что эти стейблкоины хранятся на hosted-кошельках, то есть таких кошельках, которые контролируются доверенной третьей стороной, а не только владельцем стейблкоинов. При это резерв может храниться в банке как депозит компании-издателя стейблкоинов или как депозит частного лица, владеющего этими стейблкоинами. 

Кроме того, Комиссия по ценным бумагам и биржам разъяснила, что некоторые виды стейблкоинов, обеспеченных фиатными валютами, могут не подпадать под определение ценных бумаг, однако издателям рекомендуется консультироваться с Комиссией для получения решения по каждому случаю. В то же время в заявлениях Комиссии отмечается, что она продолжит рассматривать алгоритмические стейблкоины преимущественно как ценные бумаги с наложением соответствующих ограничений на их издателей. 

В январе 2021 года возможности применения стейблкоинов в США расширились: Управление по контролю за оборотом денежных средств (OCC) выпустило новое разъяснение, которое разрешило банкам участвовать в сетях независимой проверки узлов (INVN) и использовать стейблкоины для проведения платежных операций и выполнения других функций банка. 

В азиатском регионе применение стейблкоинов обсуждается в контексте введения зоны свободной торговли между Китаем, Японией и Кореей и устранения экономических последствий пандемии. В мае 2020 года миллиардер Нейл Шень, управляющий партнер Sequoia Capital, при поддержке представителей администрации Гонконга выдвинул в рамках ежегодного заседания Всекитайского комитета Народного политического консультативного совета Китая «Предложение о развитии трансграничных цифровых стейблкоинов в Гонконге». 

Программа содержит следующие меры:

  1. Создание стейблкоина, обеспеченного корзиной из четырех валют: юаня, гонконгского доллара, воны и йены. 
  2. Создание резервного фонда из фиатных валют для обеспечения безопасной работы кастодиальных кошельков с этим стейблкоином.
  3. Назначение Народного банка Китая (People’s Bank of China (PBOC)) лидером проекта. 
  4. Разработка нормативно-правовых норм для обеспечения работы стейблкоина со стороны Управления денежного обращения Гонконга и Народного банка Китая. 
  5. Пилотный запуск стейблкоина на операциях между континентальным Китаем и Гонконгом. 

В последние три года администрация Гонконга планомерно вводила законодательные нормы, регулирующие операции с криптовалютами и блокчейном, и с ноября 2019 года начала выдавать компаниям лицензии на такие операции. Благодаря этому Гонконг стал удобной юрисдикцией для проектов, подобных предложению Нейла Шеня. 

Тем не менее, пока описанные планы остаются лишь на бумаге, а в октябре 2020 года китайское правительство заявило, что планирует легализовать на континентальной территории страны лишь один стейблкоин, привязанный к юаню, - “цифровой юань” - и запретить оборот других. В декабре 2020 года правительство Китая выпустило цифровых юаней на сумму около $3 млн, а интернет-магазин JD.com стал первой площадкой, принимающей платежи в этой валюте. 

В ОАЭ также развивается нормативно-правовая база, касающаяся операций с криптовалютам. В феврале 2020 года Управление финансовых услуг (FRSA) обновило криптовалютное законодательство страны, и теперь издатели стейблкоинов, обеспеченных фиатными валютами, обязаны получать лицензию многосторонней торговой площадки (Multilateral Trading Facility, MTF). 

Кроме того, издателю необходимо доказать, что его стейблкоины обеспечены фиатными резервами в соотношении один-к-одному.

В целом следует ожидать ужесточения регулирования в отношении стейблкоинов по всему миру. Эта тенденция связана с рекомендациями межправительственной Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF), выпущенных в сентябре 2019 года. Рекомендации FATF впервые подробно оговаривают криптовалютные операции и предписывают применять к ним нормы контроля, схожие с теми, что используются для традиционных банковских и биржевых операций, чтобы избежать отмывания нелегальных доходов через виртуальные активы. 

Планы корпораций по внедрению stablecoins

В последние два года ведутся разговоры о том, что крупные банки и технологические корпорации выпустят собственные стейблкоины, либо вступят в партнерство с эмитентами уже существующих стейблкоинов. Реализованных проектов пока не так много:

  • В декабре 2020 года Visa объявила о партнерстве с Circle, компанией-создательницей USDC - стейблкоина, привязанного к доллару США. Партнерство позволяет участникам корпоративных карт Circle тратить USDC везде, где принимаются карты Visa.

  • В феврале 2019 инвестиционный банк J.P.Morgan выпустил прототип своего стейблкоина - JPM Coin, который планировал тестировать с несколькими партнерами из числа институциональных инвесторов. Первые реальные транзакции с JPM Coin произошли в конце октября - начале ноября 2020 года. В дальнейшим всеми проектами банка на блокчейне будет заниматься новое подразделение, получившее название Onyx.

В процессе длительной подготовки находится еще ряд проектов:

  • Японская корпорация Mitsubishi несколько лет планировала запуск собственного стейблкоина - MUFG, - и собиралась запустить его к концу 2020 года. MUFG будет приравнен к японской йене и предназначен для платежей в магазинах. По состоянию на конец 2020 статус эмиссии стейблкоина не был известен, однако появилась информация, что компания планирует запустить на его основе собственную платежную систему для вендинговых автоматов. 
  • IBM планирует запускать на заказ стейблкоины на основе разработанной компанией блокчейн-платформы Blockchain World Wire (BWW) для трансграничных b2b-платежей. Партнерами IBM по запуску стейблкоина будут банки из разных регионов мира - к данному моменту подтвердили участие филиппинский RCBC, бразильский Banco Bradesco и Пусанский банк из Южной Кореи.
  • “Сбербанк” в августе 2020 объявил о планах запустить Sbercoin - собственный стейблкоин, обеспеченный рублями. В январе 2021 года Центральный банк РФ получил заявку на регистрацию блокчейн-платформы Сбербанка для выпуска собственной криптовалюты. 
  • Японский IT-гигант GMO internet, разработавший собственную блокчейн-платформу, объявил о планах запустить в 2020 году собственный стейблкоин, приравненный к японской йене. В декабре 2020 года компания получила лицензию штата Нью-Йорк на выпуск этого стейблокина. 
  • Проект Фейсбука Libra, которому не дала запуститься в США Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), был перенесен в Швейцарию, но вновь оказался под угрозой, так как ЕС и ассоциированные с ним страны запустили процесс ввода нормативно-правовых актов, регулирующих виртуальные активы, в том числе стейблкоины. В итоге в конце 2020 стейблкоин был переименован и стал называться Diem, а его запуск назначен на второй квартал 2021 года. 

Технические инновации и стартапы в сфере stablecoins

Корейский стартап Terra разрабатывает платежную систему для интернет-магазинов, основанную на линейке стейблкоинов, привязанных к разным валютам и алгоритмически стабилизируемых за счет криптоактива Luna. По задумке создателей, эта система позволит совершать трансграничные покупки без затрат на конвертацию валют и комиссий за процессинг банковских карт. На апрель 2021 года у Terra было больше 2 млн пользователей, а ее стейблкоины через кошелек CHAI принимались в 76 интернет-магазинах. 

В сентябре 2020 на рынок вышел стейблкоин TerraUSD (UST), привязанный к доллару США, который быстро вырос до значительной капитализации - $1.8 млрд на апрель 2021 года. TerraUSD работает с разными блокчейнами (т.е. он interchain). При запуске Terra в 2018 году в него было проинвестировано $32 млн, а инвесторами стали четыре криптовалютные биржи - Binance Labs,  OKEx, Huobi Capital и Upbit.

Multis - компания-выпускник YCombinator, которая разрабатывает платформу для управления крипто-активами компаний (аналог интернет-банкинга для бизнеса). Multis позволяет компаниям подключать несколько кошельков одновременно, хранить в аккаунте и крипту, и фиатные валюты, а также зарабатывать на выдаче займов в стейблкоинах (сейчас работает с DAI и USDT) и совершать трансграничные платежи. 

Банк Frick из Лихтенштейна в мае 2020 года первым на рынке предложил услугу “стейблкоин-как-сервис” (SCaaS). Согласно white paper, опубликованной банком, SCaaS дает возможность компаниям запускать собственные стейблкоины, привязанные к фиатной валюте, которые по умолчанию будут соответстовать требованиям PSD2 и др. регуляторным нормам ЕС. 

Назначение таких стейблкоинов - создание собственной платежной системы для покупок в интернет-магазинах и экономия на комиссиях за транзакции по банковским картам и конвертации валют. Для использования услуги SCaaS не требуется обладать продвинутыми техническими навыками или подключать сторонние крипто-кошельки. 

Платформа PegNet - первая децентрализованная сеть стейблкоинов, которая позволяет конвертировать их между собой за очень низкую комиссию  - 1/10 цента за операцию. PegNet совместима с разными блокчейн-платформами, не требует обеспечения активов и позволяет хранить средства в виде корзины с любым набором фиатных и криптовалют и драгметаллов. 

В сентябре 2020 года компания Circle заявила об инициативе по созданию платежной платформы в партнерстве с Dapper Labs, - компанией, создавшей популярную блокчейн-игру CryptoKitties. Circle планирует интегрировать свой стейблкоин USDC в новую сеть Flow Dapper Labs. Таким образом варианты оплаты кредитной и дебетовой картой будут впервые добавлены для децентрализованных приложений, предметов коллекционирования и торговых площадок с проведением международных расчетов в USDC.

В 2020 году начал разработку продукта стартап ZeFi, который собирается предлагать пользователям вклады в стейблкоинах, привязанных к долларам США, под 7% годовых. Такую доходность планируется обеспечить тем, что средства пользователя будут выдаваться в кредит с возвратом процентов по ним в режиме реального времени:

“ZeFi предоставляет некастодиальный кошелек, который позволяет получать доход, поставляя цифровые доллары (стейблкоины) на открытые денежные рынки, такие как пул ликвидности Compound. Ваши депозиты отдаются в кредит заемщикам, которые вносят залог с более чем 150% -ным покрытием, чтобы получить доступ к долларам США, не продавая свои активы и не рискуя будущей прибылью. Доходность пула ликвидности Compound в прошлом варьировалась от 3 до 9% годовых, но нет никаких гарантий, что эти цифры сохранятся. На Compound заемщики вносят залог с более чем 150% -ным покрытием, чтобы получить доступ к кредитам”.

Скандалы вокруг проектов

1. Закрытие стейблкоина Basis. 

Весной 2018 года в США стартап Basis поднял $133 млн от инвесторов на запуск одноименного алгоритмического стейблкоина. К концу того же года юристы проекта пришли к выводу, что предлагаемый алгоритм работы Basis приведет к признанию его ценной бумагой со стороны SEC и наложению соответствующих ограничений на деятельность компании. В итоге Basis был вынужден закрыться в декабре 2018-го и вернуть деньги инвесторам. 

2. Генеральная прокуратура Нью-Йорка против стейблкоина USDT.

17 февраля 2021 года Генеральная прокуратура Нью-Йорка (NYAG) заключила мировое соглашение с компаниями Tether, Bitfinex и iFinex по обвинениям в сокрытии убытков и искажении информации о фиатных резервах, которыми обеспечивали токены Tether (USDT). По информации СМИ, токены Tether были обеспечены реальными деньгами только на 74%. В рамках соглашения стороны договорились, в том числе, о нижеследующем:

  1. Упомянутым компаниям запрещается торговая деятельность (включая внебиржевую) с любыми физическими и юридическими лицами Нью-Йорка (включая любое юридическое лицо Нью-Йорка, имеющее BitLicense или трастовый счет Департамента финансовых услуг Нью-Йорка).
  2. Компании обязаны выплатить штраф $18,5 млн, не признавая своих правонарушений.
  3. Компании обязаны подавать отчетность в NYAG, в частности, о запасах Tether; о переводах средств между Tether и Bitfinex; разделении клиентских, резервных и операционных счетов.
  4. Tether потребуется публиковать категории активов, поддерживающих токены Tether («например, наличные деньги, ссуды, ценные бумаги и т. д.»), с указанием процентной доли каждой такой категории и указанием того, составляет ли какая-либо такая категория ссуду, дебиторскую задолженность или аналогичные средства, принадлежащие аффилированному лицу.