Мемкоины 2024: рынок, тренды и риски. Глобальное исследование

Интро

Появление в 2014 году Dogecoin привлекло большое внимание массовой аудитории, криптоэнтузиастов, медиа и впоследствии инвесторов. Это ознаменовало появление проектов нового типа, в основе которых заложена концепция популярных и актуальных мемов. 

В настоящий момент рынок мем-койнов является одним из наиболее активно растущих на фоне общего подъема крипторынка. 

Капитализация критпорынка по категориям проектов

Рынок

Генерация монет

Согласно анализу данных, поставляемых агрегаторами децентрализованных бирж, на текущий момент в среднем в 1 сутки генерируется около 40-50k монет, в фазы наибольшей виральности этот показатель может достигать более 100k. Лидирующий чейн – Solana с выпуском около 17-20k монет в день.

Топ-15 чейнов по генерации пар мемкойнов за 1 день (на основе данных dexscreener, 29.03.2024)

Эмиссия мемкойнов в настоящий момент является очень активной – средний возраст ликвидных монет составляет 1.3 часа. При этом эмиссия новых монет на Solana является наиболее активной.

Количество и средний возраст монет для топ-10 чейнов по эмиссии: размер кружков соответствует суммарной ликвидности выпущенных монет (на основе данных dexscreener)

Один из самых первых этапов продвижения мемных монет – это появление листинг на децентрализованных биржах и популярных скринеров DEX-ов. Для усиления маркетинга мемных проектов используется также листинг на популярных агрегаторах криптовалютных активов – таких как CoinGecko или Coinmarketcap. Особенно это актуально для топовых ликвидных проектов.

Количество ликвидных проектов категории Meme Coins (проекты, с ненулевым объемом торгов, сводные данные CoinGecko и CoinMarketCap) 

По состоянию на март 2024, общее количество проектов мемкойнов оценивается в более чем 2K, вместе с этим, количество ликвидных проектов (с ненулевым объемом фактических торгов) составляет около 1K. 

Соотношение проектов категории Meme Coins с нулевым и ненулевым объемами торгов март 2024 (сводные данные CoinGecko и CoinMarketCap)

Значительная доля проектов в текущем рынке – это проекты, с нулевой капитализацией и капитализацией до $1K (89%). Доля проектов с высокой капитализацией (от $10M) составляет 5% по состоянию на март 2024.

Распределение проектов категории Meme Coins по уровню капитализации
 

Капитализация проектов

Количество ликвидных проектов категории Meme Coins и общий уровень капитализации этих проектов (сводные данные CoinGecko и CoinMarketCap)

За весь период измерений (с 2014 года) рынок характеризуется значительными изменениями уровня капитализации. Первый заметный рост состоялся в Q2 ‘17 (+1198%), совокупная капитализация составила $343M. В Q1 ‘18 рынок впервые перешел планку в $1B, после чего капитализация колебалась в районе $250-$900M. Следующий значительный рост произошел в Q1 ‘21 (+1287%), когда рынок преодолел планку в $7.2B. В последующих кварталах 2021 года капитализация взлетела на уровень $30-60B.

Криптозима 2022-2023 повлияла на снижение капитализации проектов до минимального уровня в $17-21B. База текущего роста сформировалась в Q4 ‘23, где рынок составил $22B. На период Q1 ‘24 рынок продемонстрировал значительный рост (+169%) до показателей в $60B, близких к историческим максимумам (в связи с значительной положительной динамикой проектов этой категории, актуальная капитализация может составлять в диапазоне $60-75B).

Волатильность

Рынок мем-койнов тесно связан с динамикой ключевых активов – курсами BTC и ETH (корреляция составляет 0.87).

Общий уровень капитализации проектов категории Meme Coins и капитализация BTC

Несмотря на такую сильную связь, начиная с 2017 года, рынок мемных монет можно охарактеризовать в целом как значительно более ликвидный – доля обращения монет относительно капитализации в несколько раз превышает аналогичный показатель для Биткойна. По состоянию на март 2024 года, показатель turnover ratio для мем-койнов составляет 77% (против 1.8% для Биткойна).

Годовой turnover ratio (Volume-to-Mcap) проектов категории Meme Coins и BTC

Сверхвысокая волатильность мемных монет на фоне крипторынка, традиционно характеризующегося высокой волатильностью, является следствием высокой виральности этого сегмента рынка в настоящий момент. Участие инвесторов в таких проектах чаще всего носит характер краткосрочной инвестиции или трейдинга. Многим проектам не удается удержать ликвидность в рамках недели (около 90% новых сгенерированных монет). В связи с этим, среди 40-50k выпускаемых монет, до листинга на заметных площадках добираются около 1k.

Блокчейн-тренды

Анализе мемкойнов, прошедших процедуру листинга на агрегаторах показывает, что блокчейн Ethereum лидирует среди других проектов по абсолютному показателю количества проектов (45%). Другие популярные блокчейны для запуска проектов – BNB, Solana и Arbitrum (53% от всего числа ликвидных мем-койнов). При этом по числу генераций пар в день лидирует блокчейн Solana.

Количество ликвидных проектов категории Meme Coins по типам блокчейнов, топ-10

Подавляющее число мем-койнов являются one-chain решениями. Однако, в настоящий момент есть порядка 64 проектов, реализованных в формате multi-chain. Multichain-решения среди мем-койнов начали появляться в конце 2021 года.

Распределение мем-койнов по числу блокчейнов

95% всех multi-chain мемных койнов выполнены в связке с использованием Ethereum. Ethereum + BNB – наиболее популярная связка для мем-койнов – 40% multi-chain мем-койнов выполнены в этой конфигурации. 

Популярная инфраструктура мультичейновых мем-койнов

Капитализация и объем торгов за Q1 ‘24 относительно блокчейнов (на основе данных агрегаторов CoinGecko и CoinMarketCap)

По уровню капитализации и торгуемого объема лидируют монеты, выполненные на блокчейне Ethereum. 

Количество мем-койн проектов с капитализацией выше $1M

Топ-50 проектов (99% капитализации рынка мем-койнов) включает в себя проекты следующих блокчейнов:

• Ethereum - 32
• BNB - 9
• Solana - 4
• Cronos - 1
• Base - 1
• Arbitrum - 1
• Avalanche C-Chain - 1
• Cardano - 1

Топ-10 мем-койнов включает в себя 90% капитализации всего рынка этих монет. 7/10 проектов выполнены на базе блокчейна Ethereum. Как правило это проекты, существующие уже несколько месяцев, с большой базой коммьюнити.

Топ-5 замыкают блокчейны: BNB, Solana, Cronos, Base (без учета Ethereum, они составляют 51% от всей совокупной капитализации мем-койнов). 

При этом Ethereum лидирует и по абсолютному числу проектов с высокой капитализацией. Топ-3 блокчейна по удельной капитализации на 1 проект: BNB ($62M), Ethereum ($56M) и Cronos ($491M).

Топ-10 мем-койн проектов по уровню капитализации (март, 2024)

Структурный анализ проектов по типам блокчейнов показывает, что текущая фаза бычьего рынка мем-койнов описывается:

• ростом числа проектов с высокой капитализацией на ETH и BNB – доля $10-100M увеличивается
• взрывным ростом койнов на Solana – доля проектов с $100M резко увеличивается, начиная с Q4 2023

Структура капитализации мем-койн проектов 
на разных блокченах

Стратегии заработка на мемкойнах

Инвестиции в мемкойны

• Мем-коины начинают привлекать инвестиции: MEME (Binance), SLERF, BOME. Это новая возможность получить токены по низкой цене.
• Как правило заранее определяются критерии для входа в монету: капитализация от $500 тыс до $2-3 млн, оборот (от 2 млн/сутки), проверка на скам и др.
• Ориентация на определенные чейны: только Эфир или только Солана
• Манименеджмент – равные покупки по активам, продажа лесенкой и др.
• Инсайд по подготовке к запуску от опытной команды или VC
• Использование автоматизированных инструментов для аналитики и покупки: Gem Hunter Dog, Block X-Ray, Sniper Scores, Ushi.pro, BananaBot, UniBot/Trojan, Maestro, SolTradeBot, Rock, etc.

Риски инвестиций в мемкоины

• Много скамов: памп & дамп – 40%,  раг пулы – 30%, повышенные комиссии – 20%, honeypot – 2-3% проектов.
• Высокая волатильность: мемы в 50 раз более волатильны, чем биткоин.
• Мало объективных данных: люди часто покупают на основе только названия токена.
• Токен может быть заброшен непреднамеренно.
• Ручная торговля проигрывает автоматизированной. Автоматические системы выполняют операции очень быстро, из-за чего ручные трейдеры часто не успевают среагировать и теряют возможность купить или продать по выгодной цене. Быстрые изменения цен, вызванные этими системами, делают рынок более волатильным и сложным для понимания обычными участниками. Эти изменения в рыночных условиях и постоянный шум от алгоритмов усложняют анализ и снижают эффективность обычных торговых стратегий. 

Скамы и их виды

Средняя степень уязвимости контрактов мем-койнов (монеты, существующие до 3 мес и более 3 мес)

Степень уязвимости – доля среднего числа угроз обнаруженных для мем-коинов, среди максимального количества угроз.

За последние 3 месяца заметен прирост доли проектов с обнаруженными уязвимостями. В целом, среди мем-койнов имеется не менее 20% проектов с той или иной уязвимостью в коде смарт-контракта.

Доля обнаруженных уязвимостей контрактов мем-койнов
(монеты, существующие до 3 мес и более 3 мес)

Whitelisting, Tax modification, Antiwhale, Blacklist – самые распространенные риски, обнаруживаемые в проектах мемных монет за последние 3 месяца. Каждая из этих угроз в целом показывает прирост в среднем на 15% за последние 3 месяца.

Rug pull

Доля ликвидности, контролируемая командой/создателями и доля проектов с ненулевым балансом ликвидности среди команды/создателей (монеты, существующие до 3 мес и более 3 мес)

Одним из самых распространенных видов мошенничества – это rug pull, логика которого заключается в выводе средств инвесторов в монету командой проекта. Оценить rug pull риск можно по ряду косвенных факторов, связанных с контролем ликвидности монеты. 

Анализ мем-койнов в динамике 3 месяцев показал увеличение рисков, связанных с уязвимостями типа rug pull:

• растет число проектов с ненулевым балансом команды/создателей
• растут доли активов, контролируемые командой/создателями
• увеличиваются риски контроля ликвидности через “налоги”

Плата за продажу/покупку монет и доля койнов с ненулевой платой (монеты, существующие до 3 мес и более 3 мес)

Honeypot

На фоне роста рынка мемных монет мы обнаружили появление новых монет с низкой ликвидностью (более 85% всех монет). Подобные проекты могут иметь в себе угрозы, скрытые в коде смарт-контрактов. Honeypot – одна из самых распространенных угроз. Анализ 3 месячной динамики показал увеличение доли проектов с угрозой типа Honeypot на 27% (2.6% vs 3.3%). Логика Honeypot-угроз заключается в затруднении перепродажи монеты, из-за эта механика часто используется для искусственного роста стоимости монет.

% обнаружения Honeypot в смарт-контрактах мем-койнов (монеты, существующие до 3 мес и более 3 мес)

Скамы по типам блокчейнов

Средняя степень уязвимости мем-койнов, работающих на разных блокчейнах (на основе анализа смарт-контрактов)

*Степень уязвимости – доля среднего числа угроз обнаруженных для мем-коинов, среди максимального количества угроз.

Средний индекс доверия коммьюнити пользователей к мем-койнам на разных блокчейнах

Снайпер-боты

Снайтер-боты – это инструменты для автоматической торговли активами, которые имеют низкую рыночную капитализацию и высокую волатильность, такими как мем-коины. 

Снайпер ботовы предназначены для быстрого обнаружения и использования выгодных торговых возможностей, их задача – опередить других трейдеров, быстро купив или продав мем-коин до того, как большинство участников рынка среагирует на новую информацию или изменение тенденции. Это может включать в себя автоматическую покупку мем-коинов сразу после их листинга на бирже, внезапного движения цен или расхождения цен между различными биржами.

Такие инструменты могут быть очень эффективными. Например, при запуске токена SOAR с капитализацией проекта в $20 млн, снайперы сумели заработать $1.36 млн нереализованной прибыли, инвестировав всего $67 через 9 различных кошельков. В то же время, разработчики проекта заработали $310 тыс. нереализованной прибыли.

Снайперботы – один из популярнейших видов трединг-ботов.

Трейдинг боты используются для:

• покупки монеты сразу после листинга — нацелены на извлечение прибыли из первоначального скачка цены
• скальпинга — быстро входя и выходя из сделок в считанные секунды с небольшой прибылью. 
• межбиржевого арбитража, используя разницу цен на разных платформах для получения прибыли.
• фронт-раннинга — стратегия, при которой бот пытается определить транзакции в блокчейне, которые еще не были подтверждены, и выполнить собственные сделки до того, как эти ожидающие транзакции будут обработаны.
• совершения сделок по тех. анализу — торговые боты использующие технические индикаторы, чтобы инициировать сделки в ответ на изменения на рынке.
• контроля ликвидности используются в DeFi экосистеме как трейдерам, так и самими платформами и проектами: трейдеры применяют их для автоматизации управления позициями в пулах ликвидности и заработка на спреде, DeFi платформы и проекты используют для увеличение ликвидности активов.
• маркет-мейкинга активно участвуют в создании рыночного спреда и обеспечении ликвидности путем размещения одновременных ордеров на покупку и продажу.

Принципы работы снайпер ботов

• Снайпер боты запрограммированы совершать действия при определенных критериях, например листинг монеты или изменение цены мем-коина.
• Боты используют алгоритмы оптимизации маршрутизации ордеров для минимизации задержек исполнения. Ордера на покупку или продажу могут размещаться за миллисекунды.
• Некоторые боты используют ML и AI для анализа рыночных тенденций и прогнозирования движения цен, что помогает определить оптимальные моменты для совершения сделок.
• Боты могут быть настроены на автоматическое выполнение стратегий управления рисками, включая установку стоп-лоссов и тейк-профитов, для минимизации потерь и фиксации прибыли.
• Для работы на децентрализованных платформах боты могут быть интегрированы с кошельками.
• Последние годы стали появляться снайпер-боты, которые можно использовать прямо из Telegram.

Как работают снайпер боты?
(на основе исходного кода 28 репозиториев снайпер-ботов  на GitHub)

• Поиск пула ликвидности. Снайпер-боты используют разные методы для обнаружения новых пулов ликвидности. Они могут сканировать мемпул блокчейна, чтобы найти транзакции, добавляющие ликвидность в пул целевого токена, или взаимодействовать с смарт контрактами AMM, такими как Uniswap, например, вызывая функцию getPair для определения наличия пула с соотвествующей торговой парой. Однако наличие пула не гарантирует наличие в нем ликвидности, поэтому бот дополнительно проверяет наличие средств в пуле через функцию getReserves.
• Проверка на скам. Снайпер-боты выполняют проверки, чтобы избежать покупки мошеннических или подозрительных токенов. Они могут провести пробную торговлю, запросить данные у сервиса RugDoc или проверить исходный код смарт контракта токена на популярных блокчейн-эксплорерах. Некоторые боты также перед покупкой проверяют достаточный ли объем средств содержит пул ликвидности.
• Расширенные функции ботов. Чтобы обойти функционал смарт контрактов, ограничивающих действия ботов, снайпер-боты могут внедрять такие функции, как ожидание определенного количества блоков после добавления ликвидности или проверку на возможность торговли токенами. Некоторые боты могут совершать множественные покупки, если умный контракт ограничивает количество токенов, покупаемых за одну транзакцию.
• Покупка токена. Снайпер-боты могут осуществлять покупку, взаимодействуя с контрактом AMM или через собственный смарт контракт, что позволяет выполнять сложные операции, например, проверять, не является ли токен honey pot.
• Продажа токена. Не все снайпер-боты предлагают автоматическую продажу токенов. Те, что предлагают, позволяют пользователям настраивать процент прибыли для автоматической продажи, а также использовать функции стоп-лосс и трейлинг стоп для защиты от больших потерь.

Виды снайпер ботов

• Single-target - покупают монеты конкретного проекта сразу после листинга
• Multi-targets - покупают все монеты, прошедшие листинг, чтобы сразу продать пока цена высокая.

Примеры снайпер ботов: BananaBot, PancakeSwap Sniper Bot, UniSwap Sniper Bot, UniBot/Trojan, SolTradeBot, Rock, Hummingbot, Bogged Finance, Mizar, Unibot, Maestro и др. 

Плюсы снайпер ботов

• Скорость исполнения: могут совершать сделки гораздо быстрее, чем это возможно для человека, что особенно важно в высоковолатильных рынках, где каждая секунда может существенно влиять на исход сделки.
• Автоматизация: могут работать 24/7, автоматически выполняя торговые операции согласно заданным алгоритмам, что снимает с трейдеров необходимость постоянно следить за рынком.
• Удаление эмоционального фактора: автоматизация торговли помогает избежать эмоциональных решений, которые могут привести к потерям, обеспечивая более рациональный подход к торговле.

Минусы снайпер ботов

• Лигал риски: использование некоторых видов ботов, например, для фронт-раннинга, может быть считаться недобросовестной торговлей и даже быть незаконным в некоторых юрисдикциях.
• Антиснайп механизмы: риск блокировки аккаунта: некоторые криптобиржи активно выступают против использования торговых ботов и могут блокировать аккаунты, обнаружив использование снайпинга, антиснайп транзакции, повышенные комиссии на продажу для первых транзакций и др
• Зависимость от качества провайдера: эффективность бота напрямую зависит от качества его по и алгоритмов, а также боты с закрытым исходным кодом могут добавлять скрытые функции для перехвата privat key.
• Много скамов – покупаются токены, которые в итоге ничего не стоят.
• Фронтран конкуренция – получение прибыли за счет опережения вашей транзакции.

Использование снайпер ботов приводит к резкому увеличению цены из-за ограниченного предложения и высокого спроса в начальный период. Недавнее исследование показывает, что всего 28 снайпер ботами, имеющими открытый исходный код за время их существования было совершено более 14 тыс снайперских операций на Ethereum, а на BSC — более 1,4 млн, в результате чего было куплено токенов на сумму $28,8 млн. Учитывая что таких ботов сотни, то они могут оказывать значительный эффект на колебания цены мемкоинов. 

Меры борьбы со снайпер ботами

• Ограничение количества транзакций, которые может выполнить один адрес за определенный период времени, чтобы предотвратить массовую покупку или продажу токенов ботами.
• Минимальное время холда — требование, чтобы пользователи удерживали токен определенное время, прежде чем продавать его, чтобы предотвратить быстрые покупки и продажи ботами.
• Временные локи для новых пулов ликвидности — ведение временного окна, в течение которого невозможно совершать операции с новыми пулами ликвидности.
• Анти-снайпинговые функции в смарт-контрактах —  могут обнаруживать и блокировать попытки снайпинга, например, отклоняя транзакции, совершенные слишком быстро после листинга.
• Капча и другие методы верификации.
• Комиссии за ранний выход.
• Блокировка аккаунов, использующихз боты на биржах.

Запуск мемкойнов

Первоначальные затраты на запуск среднего мем-коина с капитализацией $10-50 млн составят от $500к – $1 млн:

• Заблокированная ликвидность от $100k+ 
• Расходы на маркетмейкинг: объемы, комиссии, поддержка уровней
• Расходы на инфлюенсеров: от 0 до 15% саплая + оплаты в USDT
• Расходы на скринеры: dextools, dexscreener, coingecko terminal, birdeye
• Листинги на централизованных биржах: 30-200к в USDT за Tier-2,3 биржи + токены

Запуск токенов из высшей лиги: $10+ млн

Концепты запуска

• Fair launch – листинг на дексе и все токены в рынке, у каждого равные шансы на покупку.
• Пресейлы на ланчпадах: pinksale, solanapad, daomaker, etc.
• Пресейлы в twitter, farcaster (примеры токенов: BOME, Slerf, DuDiez).
• Takeover – постепенный выкуп с рынка мертвой монеты и возрождение проекта, получение контроля над соц. сетями.

Факторы, влияющие на успех мемкоина

• Концепции монет 

Собаки популярнее котов

Концепции мемных монет (топ-200 монет из листинга агрегаторов CoinMarketCap и CoinGecko)

Наиболее популярной концепцией по-прежнему остается Doge-мемы. Общая капитализация “собачьих” коинов составляет $46.263М. Самыми востребованными остаются Dogecoin (DOGE), Shiba Inu (SHIB) и Pepe (PEPE).  

Напомним, что Dogecoin, название которого было отсылкой к популярному мему «doge» с собакой породы сиба-ину, в 2013 стал первым мем-коином на рынке. DOGE не преследовал никакой особой цели, его создатели просто иронизировали над формирующемся крипторынком тех времен. Сегодня капитализация DOGE составляет $20B. Несмотря на то, что разработчики Dogecoin не вносили никаких серьезных изменений в монету с 2015 года, она сохраняет свою популярность во многом из-за поддержки со стороны Илона Маска. 

Успех первого мем-коина закономерно рождает конкуренцию. Появление токена Shiba Inu в 2020 году было вызвано стремлением превзойти популярность DOGE. Разработчики использовали похожий образ японской породы собак сиба-ину. Капитализация SHIB на сегодняшний день составляет $15B. Перспективу для коина открыло создание экосистемы в виде децентрализованной биржи (Shibaswap) с 2 новыми токенами (LEASH и BONE). Кроме того, совсем недавно команда проекта также запустила специальную сеть L2 – Shibarium, окружающую токен Shiba Inu. 

PEPE Coin появляется в 2023 году по мотивам популярного интернет-мема «Лягушонок Пепе». Анонимные создатели токена объявили конец “эпохи собак” и начало власти “лягушек”. Тем не менее, как показывает настоящее исследование, догикоины по-прежнему лидируют и не собираются сдавать позиции, эволюционируя и развиваясь. Значительным преимуществом PEPE является работа на блокчейне Binance Smart Chain, что обеспечивает высокую скорость и низкие комиссии. PEPE Coin – одна из наиболее динамично развивающихся монет, вокруг которой не утихает интерес в сети. 

Криптовалютные мем-токены, вроде Dogwifha (WIF) и Baby Doge Coin (BABYDOGE), наращивают популярность на фоне увеличения стоимости биткоина. Рыночная капитализация WIF на сегодняшний день составляет $2B, тогда как BABYDOGE достигла $306M.  Стратегическое позиционирование BABYDOGE как приемника Dogecoin позволяет коину сохранять популярность инвесторов, а ставка на активную работу маркетинговой команды проекта с комьюнити монеты помогает продвигать проект и повышать узнаваемость и вовлеченность. 

В бычьем ралли не менее активно участвует монетка BONK – первая собачья монета Solana, разработчики которой очевидно проводят параллели с DOGE и SHIB. Партнерство BonkDAO, которые управляют проектом, с ведущей европейской финтех-фирмой Revolut потенциально позволит расширить пользовательскую базу memecoin на 500M. 

Проекты на Solana (SOL) и связанная с ней монета мемов Book Of Meme (BOME) сегодня явно занимают значительное информационное пространство, вытесняя Ethereum.  Согласно недавнему отчету Santiment, как SOL, так и BOME доминируют в дискуссиях на различных социальных платформах, включая X, Reddit, Telegram и 4Chan. Buzz в сети вызвала новость Binance о расследовании потенциальной инсайдерской торговли BOME, что может негативно сказаться на проекте или же, наоборот, прибавить хайпа. 

Хайп вокруг проектов на SOL продолжается. Мем-коин Slerf (SLERF) на тему ленивца собрал 10 миллионов долларов, несмотря на ошибку разработчика, который отправил все полученные средства на сжигаемый адрес.

• Кошелек, который деплоит контракт

Один из факторов успеха мемкоина связан с кошельком, который разворачивает его смарт-контракт: сумма вложений указывает на серьёзность намерений разработчиков, а история предыдущих запусков от этого кошелька отражает их репутацию. Высокие инвестиции и положительный опыт прошлых проектов могут укрепить доверие инвесторов к новому мемкоину.

• Кто стоит за токеном? 

Узнаваемость команды/авторов является одним из факторов успеха при запуске криптопроектов. Это справедливо и для мем-койнов. Анализ рыночной динамики проектов, показывает кратный эффект роста капитализации в случае, если проект был запущен уже известной командой.

• BOME – $600 млн (Darkfarms)
• WIF – $2.1 млрд (создатель: ben.eth eth, его предыдущие проекты: Ben, PSYOP, Nakamigos NFT, FINALE – неактивный)
• Bonk – $1,3 млрд (Solana Labs)
• Shiba Inu – $15 млрд (команда связанная с фаундером Coinmarketcap)

Сравнение динамики капитализации мемкоинов за 4 месяца для известных и неизвестных команд.